你懂风险投资吗?
上个月，我的老朋友何总，打电话过来咨询我，风险投资是怎样的？我在电话里也说不清楚，我还是静下心来写的东西，跟他聊一聊。
什么是风险投资？
风险投资，从广义上讲风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资;从狭义上讲,风险投资是指对以高新技术为主,生产与经营技术密集型产品的投资。美国全美风险投资协会给风险投资的定义是“由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本”。
一、以中小型高新技术企业为目标
风险投资起源于20世纪六七十年代的美国硅谷,与传统的金融服务有很大的不同。风险投资家的投资决策建立在对创业者手中持有技术和产品的认同基础之上,不需要任何财产抵押,直接以资金换取创业公司的股权。
2016年6月1日,黑龙江省高新技术产业风险投资大会在黑龙江省科技大厦举行。大会当天，黑龙江350多位创业公司、科技企业解化器等代表与紫荆资本等国内100余家投资机构进行了交流对接，共实现投融资项目签约。金额15.85亿元。另外，8家投资机构通过现场路演发起募集资金，新成立了6支高新技术风险投资基金，规模达13亿元。
风险投资的主要投资目标为刚刚起步的中小型高新技术企业，具有与一般投资不同的特点，主要表现在三个方面：
风险更高收益更高流动性更高1. 风险更高
由于风险投资的主要投资目标是刚刚起步的中小型高新技术金业，企业的规模还比较小，没有固定资产和资金作为抵押担保，所以投资风险非常高。如果科技技术经不起市场检验，无法转化为现实的生产力，创业公司就有倒闭风险，而风险投资人的钱也打了水漂。
2. 收益更高
风险投资好比赌博,一旦成功，就能获得非常大的回报。如果创业公司未来发展壮大，增值迅猛,风险投资人可能会获得几百倍甚至几千的投资回报。根据小米2016年的450亿美元估值，晨兴创投之前3轮投资6000万美元获得的11%小米股份已经价值49.5亿美元，回报率达到80多倍，而且小米估值还在增长，晨兴创投完全有可能获得超过100倍的回报率。
3. 流动性更低
风险资本在高新技术企业刚起步的时候就投入了,当企业的商业模式发展成熟之后才能通过资本市场变现。这一流程至少在3~5年以上,而在这期间，,资金基本上无法流动。
风险投资对高新技术产业发展有重要的支持作用，在推动技术创新、调整产业机构、改变社会就业结构、增加投资渠道、加强资本市场的深度等方面有的意义。
二、投资期限至少3~5年以上
风险资本从进入被投企业到退出所间隔的时间长短就是风险投资的期限。风险投资期限至少在3~5年以上，投资方式一般为股权投资，占据被投企业30%左右的股权,不需要任何担保或抵押。
2016年10月13日,共享单车平台摩拜单车完成近亿美元C+轮融资，而这距离摩拜2016年9月30日拿到C轮1亿美元融资还不到一个月时间。
摩拜单车是一种互联网短途出行解决方案,可以实现无桩借还车。摩拜单车的创始公司为北京摩拜科技有限公司，创始人为王晓峰、胡玮炜等。用户可以使用智能手机快速租用和归还一辆摩拜单车，低价享受几公里的市内骑行。
2016年4月22日，北京摩拜科技有限公司在上海召开发布会，正式宣布摩拜单车登陆上海。上海成为摩拜单车的第一站，随后，摩拜单车于2016年9月进入北京和广州市场，以其独特的造型和醒目的银色车身引发社会关注与市民尝鲜。截至2016年10月,摩拜单车已经投入数万辆单车,还在持续补充覆盖。
2015年10月，摩拜单车拿到风险投资机构愉悦资本的数百万美元A轮投资:2016年8月,摩拜单车拿到数千万美元B轮投资,熊猫资本领投,愉悦资本和创新工场跟投。2016年9月底，摩拜单车完成超过1亿美元的C轮融资，由高瓴资本、华平投资集团领投，包括红杉资本、启明创投和摩拜单车早期投资方跟投；2016年10月13日，摩拜单车完成C+轮融资,投资方包括腾讯、红杉、华平投资、高瓴、贝塔斯曼、创新工场、熊猫资本等多家机构，同时还拿到了美团创始人兼CEO王兴的个人投资。
愉悦资本、熊猫资本、红杉资本、创新工场等风险投资机构参与了摩拜单车不止一轮融资，而在当前看不到盈利的情况下，投资期限估计会超过三五年。
三、高度专业化和程序化的投资决策
摩拜单车之所以能够让如此多的风险投资机构持续参与投资是有原因的。在投资之前,这些风险投资机构对摩拜单车项目进行了高度专业化和程序化的考察，最终被项目说服，然后做出了投资决策。
时间倒回到2016年年初，摩拜单车资金短缺，联合创始人胡玮炜开始为钱发愁。当时的她根本没有想到，摩拜单车有一天可以让各大投资机构趋之若鹜。
2016年三四月,胡玮炜以及其他团队成员开始四处寻找投资人。但是大多数基金刚听到摩拜单车“自己重金造单车，租金半小时一块钱”的模式就没有了兴趣。他们认为这种玩法没有前途，难以盈利。还有一些投资人与胡玮炜约好时间见面，后来却爽约没有出现。
很快，事情发生了反转。还不到半年时间，摩拜单车就打了一场漂亮的翻身仗，成为国内火热的创业项目之一，备受资本宠爱。一位投资人评价说:“摩拜单车不仅是互联网下的刚性需求，还能得到政府支持，让用户开心，说不准就是下一个滴滴出行。这么好的机会你不抓住，可能瞬间就会错过几个亿。”
摩拜单车需要快速融资，是由其高成本的商业模式决定的。与滴滴打车类似，摩拜单车想要大获成功,就必须通过资金投入快速占领市场,垄断市场。摩拜单车是如何打动风险投资人的呢?摩拜单车仅仅向投资人讲了三点：
用商业方式解决“最后3~5公里”痛点用技术降低维护成本，用信用制度规范用车行为现在烧钱是为了以后赚大钱首先,用商业方式解决“最后3~5公里”痛点,这是摩拜单车的定位。滴滴出行解决了用户中长距离的出行难题，但是“最后3~5公里”问题始终困扰着用户，而摩拜单车通过一个APP随扫随骑，还不依靠电子桩的全新出行方式解决了这一问题。
使用摩拜单车，用户可以方便快捷地到达公交地铁站、购物中心或是在小区里逛游。摩拜单车的每个投放点大概有300~400辆单车。用户完成下载APP、注册账户、交付押金、扫码解锁等流程后,就可以骑着摩拜单车到附近溜达。
摩拜单车用商业方式解决了一个社会痼疾,这既满足了用户的需求，又有很大的市场。于是,摩拜单车很快得到了熊猫资本认可，完成了B轮融资。
其次，用技术降低维护成本，用信用制度规范用车行为。如何降低费用?如何防止不规范用车行为?这是传统公共自行车系统所面临的两大挑战，也是公共自行车推广难以普及的原因。第一个问题，如何降低维护费用？一辆摩拜单车的诞生过程说明了一切。
从轮毂、车体到智能U型锁，摩拜提供一整套独有的研发和设计方案，以求做到除了好看之余，还得“4年免维护”。
第一，摩拜单车用轴承结构替代了自行车链条，解决了自行车“掉链子?难题；第二，摩拜单车借鉴汽车工艺，用5条幅轮毂去替代传统32条幅结构，增强了自行车的抗击性；第三，摩拜单车用铝材替代了钢铁，使得车身防水防锈；第四，摩拜单车的轮胎具有防爆功能，抗磨损，不需要充气；第五，摩拜单车配置的智能锁内置物联网和GPS芯片，可以通过骑行产生的动能给自行车充电；第六，摩拜单车的车座无法调高，也没有装篮筐，可以最大程度上是避免损坏；第七，摩拜单车采用橙色轮毂与银色全铝车身配搭设计，具有很高的辨识度。
总之，摩拜单车的设计方案可以大大降低维护费用，这就具备了可行性。至于不规范用车行为，摩拜建立了一套信用制度，防治用户的不规范用车行为。
摩拜单车信用制度的具体规则为:“每位摩拜用户注册之初，均拥有100信用分，每骑一次增加1分,举报1次增加1分,违规就扣分。若有违停将一次性扣除20分，而当信用分低于80时，用车单价将提高到100元/半小时，如果忘记上锁导致单车遗失，按照协议，需赔偿2000元。”另外,用户还可以通过邀请好友、分享行程、停车位置拍照等行为增加信用分。解决了两大难题，投资人自然纷纷投怀送抱。
最后,现在烧钱，是为了以后赚大钱。关于摩拜，争议焦点指向盈利模式。摩拜几乎从不谈论利模式,王晓峰也曾经表示:“一辆摩拜单车最初的造价需要6000元，随着原料采量的增加，才逐渐低至3000元。”
那么,按照单价3000元的成本、日均使用5次、每次1块钱、每年有效骑行时间按300天计算，一辆摩拜单车的一年收入是1500元，需要两年才能收回成本。这不是一个划算的买卖，而投资人为什么会接受一家不会赚钱的公司呢？
熊猫资本的联合创始人毛圣博回答了这一问题：“前期硬件成本投入虽然大，但人工运营成本比较低。以目前的速度的扩张，待用户量上来之后，收入渠道就不仅仅是租金那么简单，可以做广告，也可以切入电商，想象空间十分大，我们并不担心。”
也就是说，摩拜前几年可能会一直烧钱，但如果它熬过去了，就可以像滴滴打车一样在未来赚大钱。风光的摩拜能走多远？大家可以期待一下故事的结局。
四、向被投资企业提供增值服务
当下的风险投资人都面临一个挑战，那就是给创业者提供很多资金以外的东西。下面总结了出色的风险投资人会为创业公司做的4件事情：
协助创业者解决战略间题为公司招揽优秀人才促成交易、合作等提供财务及法务指导第一，协助创业者解决战略问题。如果每月一次的董事会会议只是简单地过一遍事实和数据，那么这样的董事会会议是没有意义的。出色的风险投资人会提前向创业者索要经营状况信息,然后利用董事会会议探讨战略性难题。比如，公司应该深入一个垂直领域还是广撒网，是否要采取开源策略等。
一位风险投资人从来不参加所投资公司的董事会会议，而只是参与战略讨论。在战略讨论会中，他会与创业者列出十大战略话题，然后与高管团队和其他投资人一起进行讨论。正因如此，这位风险投资人的投资回报率远远高于其他的风险投资人。
第二,为公司招揽优秀人才。对创业公司来说，团队的成长是最重要的。而风险投资人的人脉资源丰富，对人才的识别能力高，可以发现创业者发现了的人才。
第三，促成交易、合作等。创业公司的资源有限不仅表现在资金方面，客户资源也不够广泛。如果创业者是第一次创业，那么可用的人脉资源更少。让投资人帮助公司拓展客户来源是一种比较理想的投资状态，有助于初创公司的长久发展。如果你的公司业务拓展进入瓶颈期，那么你应当立刻让风险投资人出马，相信会有丰富的收获。
风险投资人麦特·奥科，就经常为自己投资的公司促成交易、合作。比如，他投资内存数据库公司 MemSQL以后，就将 Zynga的首席技术官介绍给 MemSQL的创始人兼CEO埃里克·弗兰基尔认识，双方因而建立了商业关系。
第四，提供财务及法务指导。创业者有可能因为经验不足栽倒在一些枯燥但是重要的事情上，包括法律契约、财务审计和专利申请等。风险投资人可以在这些方面为创业者提供指导。
如果你有幸拿到了风险投资人的投资，那么不要忘了“榨干”你的投资人，因为他们的价值是非常巨大的。
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